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大利好！AH股全线反攻 5年前拐点再现？

时间 :2023-07-10 12:57:33   来源 : 券商中国

虽然市场还很犹豫，但信号已经出现！

今天早盘，A50继上周五晚间大涨之后持续拉升，涨幅一度超过1.5%，A股港股更是全线反攻，人民币的多头信号也十分明显。近期，权益市场反复震荡，赚钱效应很弱。然而，有一个非常积极的信号隐藏在这种行情后面：个股多头格局持续增加。


(相关资料图)

与此同时，招商证券认为，站在当前时点，A股基本面和外部流动性环境迎来拐点。上一次出现类似的内外部拐点是2018年12月，A股盈利拐点出现和美联储结束加息。

不过，值得一提的是，据彭博社的消息，美联储目前正以每年约1万亿美元的速度减持债券，速度比2019年快得多，但基数要大得多。未来几个月，美联储当前的量化宽松计划将受到全面冲击。按以往惯例，在这种背景之下，股市很难有大的作为。今天日本股市继续杀跌，而今年同样很牛的印度股市亦出现了空头信号。

特别的信号

今天早盘，权益市场走得特别强劲。A50期指一度大涨超过1.5%。周五夜盘，该指数与恒指期货亦明显强过美股期指。

在阿里巴巴的带领之下，港股市场亦是大反攻。

我们来重点说说A股市场。今天A股市场有几个大的变化：一是大消费突然爆发，中国中免拉升封板，成交近34亿元，公司上半年净利润38.6亿元，同比下降1.87%；上半年实现营业收入358.58亿元，同比增长29.68%；二是在新能源的引领之下，创业板大反攻。创业板指涨超2%，锂矿、光伏等新能源赛道反弹；三是外资再度于早盘持续杀入。近一周时间，人民币也出现了持续向好的行情。

虽然近期市场走势反复，但其实已经出现了一个非常积极的信号，那就是个股多头格局持续增加。Wind数据显示，目前呈多头排列的个股数已经达到了1400只以上，这个数据在上上周末仅仅只有600多只，而在此期间指数并未有太好表现。这种背离往往意味着一个好的开始。

招商证券指出，5月制造业盈利增速出现上行拐点，美联储结束加息预期升温，A股基本面与流动性均迎来拐点；淡化对于宏观数据的纠结，回到寻找盈利结构性改善的方向，成为下一个阶段A股主要基调。他们还表示，上一次出现类似的内外部拐点是2018年12月。随着经济预期将会逐渐企稳，内外资有望重回流入，A股可能重回震荡上行的阶段。

中信证券则认为，当前市场仍处于经济、政策和情绪的三重谷底，预计经济复苏斜率快速放缓的趋势将在三季度出现改观，政策仍将聚焦在产业和防风险领域，汇率快速贬值阶段接近尾声，减量博弈的状态延续，产业主题行情还需等待，当前建议积极参与中报行情。

美联储传出大消息

不过，与2018年相比，目前可能还有一些变数。这一点可以从美国国债收益率的表现看出一二。上周，美国债券市场的抛售导致一些收益率升至十多年来的最高水平。那么，究竟是谁在抛售美国国债呢？答案可能是美联储。据彭博社消息，美联储目前正以每年约1万亿美元的速度减持债券，速度比2019年快得多，但基数要大得多。

此前，美联储整体资产负债表的缩水幅度仅为疫情期间激增幅度的一小部分。美联储在春季注入的流动性——以帮助解决地区银行的问题——扩大了资产负债表。财政部还限制票据销售——这消除了流动性——同时受到债务上限僵局的限制。但目前，这两种因素都在消失。国际货币基金组织前首席经济学家、印度央行行长拉古拉姆·拉詹预测，流动性方面将开始收紧。

前财政部官员、现任美国财政部全球首席经济学家塞斯·卡彭特表示，风险情况是，他们做得太多、太快，然后严重扰乱经济信贷流动，从而导致经济衰退。预计量化紧缩会持续到明年。

通常来看，在量化紧缩期间，权益市场是很难有太好表现的。今年上半年欧美市场、日本股市表现多少要归功于美国银行危机，因为这使得美联储的收缩动作往后移。但随着这不确定性因素的消失，美联储还是有很大可能回到其原有轨道上来，即加息与缩表。

从最近亚洲两大权益市场：日本和印度的情况来看，上周，我们报道了日本股市出现空头信号之后，该股市连续杀跌，今天一度跌去1%。印度股市其实情况也比较类似，上周，该股市也出现了空头信号，并破坏了六月份以来的上涨趋势。美股上周五出现利好，但仍于尾盘大跳水。这些信号都值得关注。

（来源：券商中国）

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